信托从法律上来说是一种信任-委托关系，但从信托投资的层面来说，目前信托投资放款本质上是一种借贷关系，区别于股权投资，信托作为债权人，按照约定利息把资金借给融资人，融资人到期后还本付息，期间不享受项目产生的超额红利，面临风险的时候也优先于股权投资人，获得资产处理之后的利益分配。解了这一点，政信信托的概念就不难掌握。对于投资者来说，可以从以下几个方面界定一个产品是否为政信信托。

 1、资金到哪里去-融资人股东背景

对于界定政信类信托，最重要的一点是界定“钱是否借给了政府”。目前我们国家已经禁止政府部门直接通过信托融资，一般的融资方式即通过政府部门100%控股的当地国有企业融资。因此，首先要确认融资主体的股东背景，是否为100%国有独资，控股股东是否为当地政府部门。

 2、资金用来做什么-资金用途

政信类信托由于是政府融资，大部分用来用于路桥建设、还建房/棚户区改造、高新特色产业园、学校医院等公共设施修建等。资金用于民生工程，一般来说能够得到财政拨款支持，还款违约可能性更低。
      3、 还款来源/风控措施

政信项目常见的还款来源为上级财政支持和融资人筹资现金流。风控措施里面，由于是政府融资，土地抵押是常见的风控措施。另一个重要的风控措施即应收账款确权质押或者转让，确立了政府作为应收账款债务人，负有还款义务。且应收账款质押后，政府回款资金直接进入信托公司监管账户，更有保障。
      4、 支持文件

支持文件这一块，传统上有“三件套”的说法，即当地政府提交决议文件+人大决议文件+财政局纳入预算文件。但由于监管日益严格，三件套齐全的项目必定会越来越少。

综上所述，对于界定政信信托，认为最重要的是界定“钱借给谁”，即界定当地政府有无还款义务。另外要确定，“钱从哪里来”，即直接还款来源。这两点基本可以确定一个项目是否为政信项目，可以区别于一般的国企融资。而资金用途用于民生+政府支持文件则是有力的加分项。

 需要指出的是，纯政信项目是否绝对不会出现问题是另一个命题。地方政府是否有还款能力，近年融资款项是否数倍于财政收入，用款项目有没有可能成为烂尾工程，都是需要重点评估的风险点。政信项目历来是信托/资管的重要组成部分，如何在众多政信项目中挑选出风险相对较低、收益相对较高的项目，就需要丰富的项目投资经验和足够的风险敏感度，投资者可以寻求专业、靠谱的投资经理的意见帮助。专业从事信托资管投资咨询，严守风险意识，坚持诚信沟通。